玻璃纖維平布行業(yè)未來重要趨勢

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玻璃纖維平布行業(yè)未來重要趨勢
玻璃纖維平布是需求穩(wěn)步增長的新材料：1）除極端情況外（1998、2001、2009三年出現(xiàn)負增長）， 需求一直保持正增長：1981年到2015年需求量增加約4倍（GAGR4.7%），全球實際GDP增加2.6倍（GAGR2.9%），玻璃纖維平布需求增速約是GDP增速1.6倍，主要原因是玻璃纖維平布下游應用廣泛（與GDP增速同向波動），且領域在不斷拓展延伸（高于GDP增速）。2）品種不斷豐富，下游應用領域不斷拓展，發(fā)展?jié)摿Υ螅鹤鳛閺秃喜牧现凶罹咝詢r比優(yōu)勢的主流材料，隨著工藝、技術的不斷發(fā)展，性能持續(xù)提升、成本不斷下降、性價比改善將使得玻璃纖維平布復材未來具備更寬廣的應用領域。
玻璃纖維平布是有進入壁壘“小而專”的行業(yè)：1）玻璃纖維平布行業(yè)格局高度集中，并保持相對穩(wěn)定（除了2002-2008年來自三大玻璃纖維平布企業(yè)為首的中國產(chǎn)能沖擊以外），前5大企業(yè)基本保持不變（名次有變化）；期間還有大企業(yè)退出或合并；2）由于產(chǎn)品結構、成本控制、經(jīng)營管控方面優(yōu)勢，大企業(yè)盈利能力和經(jīng)營效率和中小企業(yè)明顯分化；3）行業(yè)壁壘一是行業(yè)“小而專”，是少數(shù)玩家游戲；二是生產(chǎn)和研發(fā)有很多know how，需要時間積累。
玻璃纖維平布紗企業(yè)盈利呈現(xiàn)一定周期性：1）重資產(chǎn)+供給剛性，造成供需經(jīng)常階段性失衡。雖然從中期角度來看，玻璃纖維平布需求穩(wěn)步增長，玻璃纖維平布產(chǎn)業(yè)鏈上游（玻璃纖維平布紗）高度集中，但是企業(yè)盈利短期仍呈現(xiàn)出周期性波動；以OCV近30年的數(shù)據(jù)為例，其利潤率基本上以5年為一個周期波動。盈利周期性波動，我們認為原因有二：一是供給剛性；二是重資產(chǎn)屬性加大盈利波動。2）2016年行業(yè)高景氣有望持續(xù)，2017年有一定壓力。2015年-2016年行業(yè)景氣度保持旺盛；在龍頭公司高利潤率的誘導下（實際上行業(yè)中位數(shù)情況并沒有這么好），本行業(yè)企業(yè)以及外在進入者有擴產(chǎn)沖動，這些新增產(chǎn)能會在2017年帶來一定壓力。
投資建議：通過分析，我們得出以下幾個結論：（1）中線來看，受益于產(chǎn)品性價比提升和下游復合材料工藝進步，玻璃纖維平布仍是新興材料，需求將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長；玻璃纖維平布產(chǎn)業(yè)鏈格局，上游高度集中，且進入門檻較高，原因在于行業(yè)“小而專”、要做好需要時間積累掌握很多“know how”。（2）短期來看，由于玻璃纖維平布產(chǎn)業(yè)鏈上游（玻璃纖維平布紗）重資產(chǎn)+供給剛性的特征，供需關系會階段性失衡，且高杠桿會把收入端的波動放大到利潤端；以OCV過去30年數(shù)據(jù)為例，基本保持每5年一個周期；立足于目前，行業(yè)自2014年下半年景氣回升，2016年景氣仍有望保持較旺水平，2017年會有一定的供給壓力。（3）結合產(chǎn)業(yè)特征和國外大公司發(fā)展思路，中線角度看好經(jīng)營管理出色、盈利能力強的長海股份（拓展彈性大，PPG、JM都往新材料延伸做大做強）和中國巨石（隨其國際化加速和技術、成本進步，必將超越OCV成為行業(yè)龍頭）；不過對于中國巨石，需要關注2017年玻璃纖維平布紗新增供給壓力測試有多大。
經(jīng)過努力，全行業(yè)成功扭轉了 產(chǎn)能過快增長的勢頭，產(chǎn)量增速已連續(xù)多年保持在個位數(shù)。同時，玻璃纖維紗產(chǎn)能結構明顯優(yōu)化，池窯拉絲比例進一步提升至90%以上，玻璃纖維紗品種由普通中堿和無堿紗為主，轉變?yōu)橐詿o氟無硼高性能玻璃纖維紗為主，并能根據(jù)市場和客戶需求實現(xiàn)差異化生產(chǎn)，滿足風電、化工、電絕緣、建筑、熱塑等不同領域。
根據(jù)國內(nèi)外市場形勢的變化，《玻璃纖維行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出了“全行業(yè)進行發(fā)展戰(zhàn)略結構大調整，從以發(fā)展池窯為中心，轉移到完善提升池窯技術、重點發(fā)展玻纖制品加工業(yè)為主的方向上來”的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略大調整。在此戰(zhàn)略規(guī)劃的引導下，一方面大型池窯企業(yè)積極實施精細化管理，進行工藝技術改造和產(chǎn)能結構調整；另一方面球窯、坩堝等中小企業(yè)積極實施轉產(chǎn)制品深加工業(yè)，全行業(yè)積極培育和打造大型制品深加工生產(chǎn)基地。
經(jīng)過努力，全行業(yè)成功扭轉了玻璃纖維紗產(chǎn)能過快增長的勢頭，產(chǎn)量增速已連續(xù)多年保持在個位數(shù)。同時，玻璃纖維紗產(chǎn)能結構明顯優(yōu)化，池窯拉絲比例進一步提升至90%以上， 品種由普通中堿和無堿紗為主，轉變?yōu)橐詿o氟無硼高性能玻璃纖維紗為主，并能根據(jù)市場和客戶需求實現(xiàn)差異化生產(chǎn)，滿足風電、化工、電絕緣、建筑、熱塑等不同領域。
代鉑坩堝紗產(chǎn)能持續(xù)減少。球窯及坩堝生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保、能耗及招工壓力不斷加大，同時在產(chǎn)品結構方面又逐步受到池窯生產(chǎn)企業(yè)的擠壓，因此近年來球窯產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)萎縮。截止到2014年底，球窯產(chǎn)能規(guī)模約為35萬噸，其中無堿球窯產(chǎn)年產(chǎn)量僅為10萬噸左右，大批坩堝拉絲生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)或正在實施轉產(chǎn)轉型。
廠家是一家集科研、生產(chǎn)、銷售、運營為一體的企業(yè)。我公司不僅可以為您提供高品質的鋁箔布，還可以為您供應優(yōu)質的玻璃纖維布、玻璃纖維帶以及玻璃纖維網(wǎng)格布等產(chǎn)品。為了讓您進一步了解鋁箔布，下面就由我們鋁箔布廠家為您詳細介紹鋁箔布的發(fā)展。
隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場需求也被強勁的帶動起來。故而近年來，我國鋁箔布的技術水平以及它的生產(chǎn)能力也在不斷提高。現(xiàn)如今我國現(xiàn)已形成各種大中小或高中低生產(chǎn)鋁箔布的企業(yè)群體。值得注意的是，我國一些大型企業(yè)的鋁箔布質量基本上都已達到了國際先進水平。
( )不斷發(fā)展于壯大的過程中，我們始終堅持“推行現(xiàn)代管理，以先進技術為根、精益求精為本、零缺陷 、 、 產(chǎn)品為準。質量是企業(yè)的生命，品牌是企業(yè)的血脈， 在品牌戰(zhàn)略發(fā)展的同時，注重新技術、新產(chǎn)品開發(fā),高品質不斷追求，低價位是立足市場之本。